اگر ترامپ پاول را برکنار کند، آینده رمز ارزها چه خواهد شد؟
در ماه‌های اخیر، یک الگو در اقتصاد ایالات متحده وجود داشته است: اقداماتی که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ انجام می‌دهد، به‌طور مستقیم به زیان اقتصاد ایالات متحده و سقوط بازارها منجر می‌شود. اکنون، ترامپ به جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، فشار می‌آورد تا نرخ بهره را کاهش دهد. پاول، با چشم‌های مصمم، به این درخواست پاسخ منفی می‌دهد.
ترامپ قصد کاهش نرخ‌ها را دارد زیرا این کار به‌عنوان یک تزریق نقدینگی به اقتصاد ایالات متحده عمل می‌کند و فعالیت‌های اقتصادی و بازار را تحریک می‌کند. او معتقد است که این اقدامات موفقیت او را نشان می‌دهد. اما پاول به دنبال رعایت استانداردهای اقتصادی دقیق برای تعیین نرخ‌ها و حفظ تعادل بین حداکثر کردن اشتغال و حفظ ثبات قیمت‌ها است.
پاول همچنین می‌خواهد استقلال فدرال رزرو را از فشارهای سیاسی حفظ کند. اگر بازارها مطمئن شوند که استقلال بانک مرکزی در ایالات متحده شکست‌خورده است، فروش اوراق خزانه ایالات متحده دشوارتر می‌شود. این موضوع برای ایالات متحده که قبلاً بار سنگینی از بدهی معادل 30 تریلیون دلار دارد، بسیار نگران‌کننده است. اگر مجبور شود بدهی را در نرخ‌های بالاتر دوباره تأمین مالی کند، هزینه‌های بهره درصد بالاتری از تولید ناخالص داخلی را جذب خواهد کرد و کشور را در وضعیت نابسامانی قرار خواهد داد.
این وضعیت ما را به حال حاضر می‌رساند. هفته گذشته، ترامپ به‌طور مکرر اشاره کرد که تمایل دارد پاول را اخراج کند و بازار واکنش منفی نشان داد. او با اظهارنظرهایی در شبکه اجتماعی‌اش به پاول حمله کرد، ولی وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، به ترامپ نسبت به خطرات اخراج پاول هشدار داد تا اینکه ترامپ اعلام کرد که در حال حاضر نخواهد پاول را اخراج کند.
تحلیل فدرال رزرو
قابل ذکر است که رئیس‌جمهور به‌طور قانونی نمی‌تواند پاول را هر زمان که بخواهد اخراج کند. قسمت 10 قانون فدرال رزرو 1913 تصریح می‌کند که “هر عضو باید برای یک دوره چهارده‌ساله از پایان دوره رئیس‌جمهور پیشین خود، در سمت خود باقی بماند مگر اینکه به زودی به دلیل خاصی توسط رئیس‌جمهور عزل شود.”
این متن ممکن است مبهم به نظر برسد، اما دیوان عالی کشور در پرونده 1935 “مکلف مطیع اداره در ایالات متحده” حکم داده است که قانون اساسی به رئیس‌جمهور “قدرت نامحدود عزل” نمی‌دهد و بنابراین قدرت عزل رئیس‌جمهور با زبان قانونی محدود است.
این تصمیم مفهوم “آژانس‌های مستقل” را تأیید کرد که در شاخه اجرایی قرار دارند، اما اختیارات مستقلی دارند. در حالی که تعدادی از آژانس‌ها این ویژگی را دارند، ازجمله SEC، CFTC و FTC، فدرال رزرو از اهمیت بیشتری برخوردار است.
مربوط: اقدامات دولت ایالات متحده سرنخی درباره مقررات آینده کریپتو ارائه می‌دهد
اقتصاددانان به کنترل سیاسی بانک‌های مرکزی فکر نمی‌کنند. سیاستمداران به‌طور معمول انگیزه‌های کوتاه‌مدت دارند و به دوره‌های انتخاباتی فکر می‌کنند، که این وضعیت آنها را به سمت سیاست‌های کوتاه‌مدت و تزریق نقدینگی سوق می‌دهد. بااین‌وجود، سیاست‌های مالی و پولی هنرهای حساسی هستند که معمولاً انتخاب‌های دردناک را رقم می‌زنند.
یک مثال کلاسیک، فشار ریچارد نیکسون بر رئیس‌جمهور وقت فدرال رزرو، آرتور برنز، برای ادامه سیاست‌های پولی انبساطی قبل از انتخابات 1972 است. نیکسون آن انتخابات را با اکثریت پیروز شد ولی به‌زودی با “رکود افسردگی” مواجه شد و ایالات متحده به مدت یک دهه دچار بحران اقتصادی شد.
طی سال‌ها، سیاست‌های پل ولکر منجر به افزایش‌های شدید نرخ بهره و از بین بردن تورم شد و به شکوفایی اقتصادی در دهه 90 کمک کرد.
اما هیچ سیاستمداری نمی‌تواند این انتخاب‌ها را انجام دهد، و این مشکل است. اقتصاددانان — و به‌ویژه بازارها — عمیقاً بر این باورند که فدرال رزرو باید مستقل بماند، یا کل بافت اقتصادی جامعه آمریکایی در خطر فروپاشی قرار خواهد گرفت.
در صورت اخراج پاول، ترامپ باید ابتدا پیش‌فرض‌های قانون معافیت مکلف مطیع را شکست دهد. این امر نقطه عطفی خواهد بود که بازگشت از آن ممکن نیست و باعث می‌شود هر رئیس‌جمهور بعدی بتواند تمامی مقامات اجرایی، از جمله رئیس فدرال رزرو، را به میل خود دستور دهد.
این احتمال وجود دارد که اخراج پاول، آزمونی برای صنعت کریپتو باشد. هدف اصلی بیت‌کوین قطع وابستگی معاملات مالی از “مؤسسات مالی به عنوان طرف‌های ثالث مورد اعتماد” است. اگر فدرال رزرو زیر فشار برود، و سیاست پولی ایالات متحده از قضاوت صحیح جدا شود، فرضیات اولیه کریپتو به شکل واضح‌تری نمایش داده خواهد شد.
نظارت بر ترامپ در هفته‌های اخیر منجر به فرار سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های مختلف شده است. در گذشته، هر بار که بحرانی به وجود می‌آمد، سرمایه‌گذاران به اوراق خزانه ایالات متحده پناه می‌بردند. اما در حال حاضر این امر ممکن است تغییر کند. اگر ترامپ بر فدرال رزرو تأثیر بگذارد، ممکن است سرمایه‌ها به سمت ارزهای دیجیتال حرکت کنند.
بیرون از آتش و به درون آتش
البته، فروپاشی تاریخی نمی‌تواند به‌طور کامل برای کریپتو مثبت باشد و عواقب جدی به‌ویژه برای استیبل کوین‌ها خواهد داشت. ارزش استیبل کوین‌های مهم مانند USDC و USDT به‌طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار خواهد گرفت، و این می‌تواند احتمال ورشکستگی را افزایش دهد.
احتمال بروز بحران در فدرال ممکن است به کاهش اعتبار استیبل کوین‌ها منجر شود و به تبع آن، تقاضا برای ارزهای دیجیتال کاهش یابد.
در نهایت، هیچ‌کس نمی‌داند ترامپ آیا پاول را اخراج خواهد کرد یا خیر. اما اگر یک پروانه در آرژانتین می‌تواند به طوفانی در پراگ منجر شود، آنگاه جملات ترامپ ممکن است تغییرات عمده‌ای در بازار کریپتو ایجاد کند. ما همگی در این سفر خواهیم بود.
### سرفصل‌ها
1. تحلیل فدرال رزرو
2. بیرون از آتش و به درون آتش
### متن‌های هایلایت شده
– “مربوط: اقدامات دولت ایالات متحده سرنخی درباره مقررات آینده کریپتو ارائه می‌دهد”
– “مربوط: آتکین رئیس جدید SEC: پیش‌روی آینده صنعت کریپتو”
