دیفای باید از هیاهو کنار برود و به سمت نقدینگی پایدار حرکت کند

مدیرعامل Polygon Labs، مارک بویران، خواستار تغییر بنیادی در نحوه مدیریت نقدینگی پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) شد و بحران جاری نقدینگی در این بخش را “خودزنی” نامید.

در یک مصاحبه انحصاری، بویران دیدگاه Polygon را برای امور مالی غیرمتمرکز پایدار تشریح کرد و به نقدینگی متعلق به زنجیره و مدل‌های اقتصادی شفاف به عنوان راهی به جلو اشاره کرد.

بویران پروتکل‌های DeFi را به خاطر ایجاد چرخه “سرمایه مزدور” و ارائه بازده‌های سالانه بسیار بالا (APY) از طریق انتشار توکن سرزنش کرد. او به Cointelegraph گفت: “این فقط اجاره‌داری نقدینگی است؛ این وفاداری واقعی نیست.” او خاطرنشان کرد که چنین استراتژی‌هایی منجر به نقدینگی ناپایدار می‌شود که در زمانی که بازده کاهش یا قیمت توکن‌ها افت می‌کند، ناپدید می‌شود. او این وابستگی به هیجان‌های کوتاه‌مدت را تضعیف‌کننده ثبات این بخش دانست و مانع از پذیرش نهادی آن می‌داند.

دنبال کردن ثبات DeFi به جای هیجان

برای شکستن این چرخه، بویران از پروتکل‌ها خواست تا به اصول اولیه بیشتر اهمیت دهند تا به بازده‌های جذاب. او گفت: “DeFi پایدار نیازمند مدل‌هایی است که نقدینگی به دلایل درست باقی بماند” و به توکن POL Polygon به عنوان یک الگو برای دستیابی به این هدف اشاره کرد.

“پروتکل‌ها می‌توانند خزانه‌دار خود را به کار بگیرند و بازدهی کسب کنند به جای اینکه ارزش توکن را کاهش دهند. با گذشت زمان، این امر خزانه‌داری را تقویت می‌کند نه اینکه فقط به تأمین‌کنندگان موقت نقدینگی پرداخت شود.”

رویکرد Polygon بر اساس نقدینگی متعلق به زنجیره است، جایی که پروتکل‌ها خزانه‌هایی را برای مالکیت مستقیم روی موقعیت‌های نقدینگی ایجاد می‌کنند و از تأمین‌کنندگان خارجی بی‌نیاز می‌شوند. برخلاف انتشار توکن‌ها که به گفته بویران نقدینگی را به سرعت جذب می‌کند اما ارزش توکن را کاهش می‌دهد، نقدینگی متعلق‌به خود ثبات طولانی‌مدت و کارایی سرمایه را ارائه می‌دهد.

تنها هزینه در این طرح، زمان است. او توضیح داد که ایجاد خزانه از طریق هزینه‌های به‌دست‌آمده، مکانیزم‌های قرضی یا انتشار محدود نیازمند صبر و مدیریت منظم است.

Polygon آماده برای وارد کردن امور مالی سنتی به دنیای کریپتو

برای امور مالی سنتی (TradFi)، ثبات و پیش‌بینی‌پذیری نقدینگی پیش‌شرط‌های پذیرش کامل DeFi هستند:

“امور مالی سنتی بر اساس مدل‌هایی عمل می‌کند که به دسترسی پایدار و قابل اعتماد به بازار نیاز دارد. اگر یک پروتکل DeFi به‌طور ناگهانی نقدینگی خود را از دست بدهد یا نوسان افزایش یابد، این موضوع خطر سطحی برای اکثر مؤسسات ایجاد می‌کند.”

با این حال، بویران گفت که راه‌حل‌های Polygon – مدیریت خزانه‌داری پایدار، نقدینگی متعلق به خود و مدل‌های شفاف – تنها برای مؤسسات نیستند. او گفت: “این‌ها اصول مالی خوبی هستند که برای هر پروتکلی کار می‌کنند” و اشاره کرد که استراتژی Polygon خیلی محدودتر از آن است که به مسائل وسیع‌تری که DeFi با آن مواجه است، رسیدگی کند.

ساخت یک الگوی مقیاس‌پذیر برای نقدینگی متعلق به زنجیره

در حالی که Polygon به دنبال بازنشانی DeFi است، بویران در مورد دریافت حمایت از چارچوب‌های قانونی مانند مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری در اروپا و راهنمایی‌های در حال تحول ایالات متحده خوش‌بین بوده است. او پیش‌بینی کرد: “ما 12 تا 18 ماه دیگر منتظر خواهیم بود تا شاهد مشارکت بیشتر مؤسسات باشیم.”

با نگاه به سال 2026، بویران به اکوسیستم DeFi با ثبات‌تر و کم‌نوسان‌تر با حاکمیت قوی‌تری از جامعه و محصولات مالی پیچیده‌تر که TradFi و دارایی‌های دنیای واقعی را پیوند می‌زنند، امیدوار است. او گفت که Polygon (POL) می‌تواند وابستگی به سرمایه مزدور را کاهش دهد و واقعی‌ترین غیرمتمرکزسازی را پرورش دهد.

او اضافه کرد که POL پایه و اساس رشد پایدار است، زیرا به پروتکل‌ها این امکان را می‌دهد که بر روی ساختن محصولات بهتری تمرکز کنند و کاربران را درگیر نگه دارند، نه اینکه فقط نقدینگی‌های موجود را پر کنند یا توکن‌ها را برای بقا رقیق کنند:

“POL به تنهایی همه چیز را حل نمی‌کند، اما به پروتکل‌ها فضای تنفسی می‌دهد تا چالش‌های بزرگ‌تری مانند حفظ کاربر و ورودی‌های سرمایه را به روش درست حل کنند.”

پیام اصلی بویران به پروتکل‌های DeFi واضح است: “اقتصاد پایدار همیشه در درازمدت غالب است.” در حالی که فشارهای بازار وسوسه‌کننده است که به دنبال APY‌های بالا برویم، او خاطرنشان کرد که پروتکل‌های زنده از چرخه‌های گذشته ارزش پایداری را ثابت می‌کنند. او گفت: “بیشتر تیم‌ها شروع به درک این موضوع کرده‌اند” و از اکوسیستم خواست تا مدل‌هایی را اتخاذ کند که بر رشد طولانی‌مدت به جای هیاهوهای زودگذر اولویت دهند.

### سرعنوان‌ها:
– دنبال کردن ثبات DeFi به جای هیجان
– Polygon آماده برای وارد کردن امور مالی سنتی به دنیای کریپتو
– ساخت یک الگوی مقیاس‌پذیر برای نقدینگی متعلق به زنجیره

### متن‌های هایلایت‌شده:
– “پروتکل‌ها می‌توانند خزانه‌دار خود را به کار بگیرند…”
– “امور مالی سنتی بر اساس مدل‌هایی عمل می‌کند که به دسترسی پایدار و قابل اعتماد به بازار نیاز دارد.”
– “POL به تنهایی همه چیز را حل نمی‌کند، اما به پروتکل‌ها فضای تنفسی می‌دهد…”