سقوط ارزش استیبل کوین Synthetix USD: از دلار جدا شد و به پایین‌ترین سطح ۵ ساله ۰.۸۳ دلار رسید!

پروتکل Synthetix، استیبل کوین بومی خود به نام Synthetix USD (sUSD) را به پایین‌ترین سطح خود در پنج سال اخیر رسانده است و این کاهش نشان‌دهنده‌ی تلاشی طولانی‌مدت برای حفظ پگ یک دلاری آن است.

از آغاز سال 2025، این دارایی با نوسانات مداوم روبه‌رو بوده است. در تاریخ اول ژانویه، sUSD به 0.96 دلار افت کرد و تنها در اوایل فوریه به 0.99 دلار بازگشت. قیمت‌ها در طول فوریه به نوسان ادامه دادند و نهایتاً در مارس تثبیت شدند.

بر اساس داده‌های CoinGecko، در تاریخ 10 آوریل، sUSD به 0.83 دلار رسید که کمترین مقدار در پنج سال گذشته بود.

sUSD یک استیبل‌کوین با پشتوانه رمزارز است. کاربران با قفل کردن توکن‌های SNX به ایجاد sUSD اقدام می‌کنند که به همین دلیل، ثبات آن به شدت وابسته به ارزش بازار SNX است.

خطرات “چرخ مرده” sUSD

زمانی که توکن sUSD در تاریخ 1 آوریل به 0.91 دلار کاهش یافت، راب اشمیت، یکی از بنیانگذاران پلتفرم توکن‌سازی ریسک Cork Protocol، سناریوی بالقوه “چرخ مرده” این استیبل‌کوین را توضیح داد.

اشمیت توضیح داد که طراحی این استیبل‌کوین شباهت‌هایی به TerraUSD (UST) دارد که در سال 2022 سقوط کرد. در حالی که او به تفاوت‌های کلیدی در پشتوانه و مدیریت بدهی اشاره کرد، اما خطر بنیادین همچنان باقی است:

“سناریوی چرخ مرده همان‌طور که هست باقی می‌ماند، اگر ارزش SNX به حد کافی کاهش یابد، sUSD دیگر به‌طور کامل پشتیبانی نخواهد شد. اگر ترس از غیر پشتیبانی بودن sUSD باعث شود کاربران به دنبال بازخرید sUSD برای SNX باشند و این را بفروشند، فشار بیشتری بر SNX وارد می‌آورد و رویداد کاهش مداوم را ایجاد می‌کند.”

با وجود این نگرانی، اشمیت تأکید کرد که چنین فروپاشی بعید به نظر می‌رسد، زیرا خزانه Synthetix حدود 30 میلیون دلار دارد که تقریباً نیمی از بدهی‌های فعلی sUSD را پوشش می‌دهد. او گفت این ذخیره می‌تواند در برابر سناریویی از این دست به کار گرفته شود.

“بزرگترین عاملی که باعث می‌شود sUSD در چرخ مرده نرود، این است که خزانه Synthetix حدود 30 میلیون دلار sUSD را در اختیار دارد، که حدود نیمی از بدهی جاری است. برای جلوگیری از این چرخ مرده، این sUSD می‌تواند بازخرید شود.” اشمیت نوشت.

کین وارویک، بنیان‌گذار Synthetix، قبلاً به نوسانات پاسخ داده و گفته بود که در حالی که او از چرخ مرده در هفت سال گذشته ترسیده، اکنون به خوبی می‌خوابد.

او توضیح داد که نوسانات به این دلیل رخ داده است که عامل اصلی خرید sUSD حذف شده است. “مکانیزم‌های جدید در حال معرفی هستند، اما در این انتقال، برخی نوسانات وجود خواهد داشت.” وارویک نوشت.

بنیان‌گذار Synthetix اضافه کرد که چون sUSD یک استیبل‌کوین با پشتوانه رمزارز خالص است، پگ می‌تواند دچار انحراف شود. اما او گفت که مکانیزم‌هایی برای بازگرداندن آن به سطح اصلی وجود دارد. “این مکانیزم‌ها در حال حاضر در حال انتقال هستند، به همین دلیل انحراف ایجاد می‌شود.” وارویک اضافه کرد.

Cointelegraph برای دریافت نظر بیشتر، با وارویک تماس گرفت، اما تا زمان انتشار خبری دریافت نکرد.

مرتبط: اوکراین مالیات 23% بر برخی درآمدهای رمزارزی را مطرح کرده و برای استیبل‌کوین‌ها معافیت‌هایی در نظر دارد.

از دست دادن پگ دلار توسط استیبل‌کوین در میان فروش در بازار

علاوه بر sUSD، یک استیبل‌کوین دیگر نیز اخیراً از پگ دلار خود منحرف شده است، در حالی که بازار رمزارز شاهد افت بوده است. در تاریخ 7 آوریل، Synnax Stablecoin (syUSD) به 0.94 دلار افت کرد. این پروژه اعلام کرد که فروش متمرکز به‌طور موقت باعث ایجاد “انحراف جزئی” از پگ دلار آن شده است. این پروژه اعلام کرد که در حال کار بر روی پیاده‌سازی یک سیستم بازخرید کاملاً باز است.

مجله: 3 دلیل که ممکن است اتریوم تغییر مسیر دهد: کین وارویک، سالن افتخارات X

—

### سرصفحه‌ها:
– خطرات “چرخ مرده” sUSD
– از دست دادن پگ دلار توسط استیبل‌کوین در میان فروش در بازار

### متن‌های مهم:
– “سناریوی چرخ مرده همان‌طور که هست باقی می‌ماند، اگر ارزش SNX به حد کافی کاهش یابد، sUSD دیگر به‌طور کامل پشتیبانی نخواهد شد. اگر ترس از غیر پشتیبانی بودن sUSD باعث شود کاربران به دنبال بازخرید sUSD برای SNX باشند و این را بفروشند، فشار بیشتری بر SNX وارد می‌آورد و رویداد کاهش مداوم را ایجاد می‌کند.”