سقوط ۸۰ درصدی ارز پی کوین — آیا شبکه پی در حال شکست از درون است؟

آیا شبکه پی می‌تواند اعتماد کاربران را دوباره به دست آورد؟ پی کوین با کاهش 78 درصدی تنها چند هفته پس از راه‌اندازی، در معرض چالش‌های جدیدی قرار دارد و توکن‌های بیشتری در حال آزاد شدن و تأخیرهای دیگری در پیش است.

از جایگاه ۱۰ به سقوط

در فوریه، شبکه پی (PI) با هیجانی که بسیاری از ارزهای دیجیتال فقط می‌توانند آرزو کنند، وارد صحنه شد. راه‌اندازی پایانه اصلی شبکه پی بالاخره انجام شد و در عرض چند روز، توکن به اوج خود رسید و در تاریخ ۲۶ فوریه به قیمت ۲.۹۸ دلار رسید.

برای لحظاتی، حتی موفق شد تا در فهرست ۱۰ ارز دیجیتال برتر از نظر ارزش بازار قرار گیرد و با غول‌های صنعت هم‌سطح شود. اما به ۲ آوریل که می‌رسیم، تصویر به طرز قابل توجهی کمتر جذاب به نظر می‌رسد.

بر اساس این اطلاعات، پی کوین در حال حاضر با قیمت تنها ۰.۶۶ دلار معامله می‌شود که از قله قبلی خود حدود ۷۸ درصد کاهش یافته است. این سقوط حدود ۱۴.۵ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برد و سرمایه آن را از نزدیک به ۲۰ میلیارد دلار به تنها ۴.۵۶ میلیارد دلار کاهش داد.

با نگاهی گسترده‌تر به وضعیت، تصویر حتی تیره‌تر می‌شود. بیش از ۱۲۴ میلیون توکن پی قرار است تنها در این ماه آزاد شود که طبق PiScan است. و این فقط آغاز کار است.

آزادسازی‌های ماهیانه همچنان در حال افزایش خواهد بود و در ماه جولای به اوج خود خواهد رسید و به ۲۳۳ میلیون توکن خواهد رسید. مجموعاً، بیش از ۱.۵۳ میلیارد توکن جدید در طول سال آینده به بازار خواهد آمد که عرضه کل در گردش را به ۸.۲ میلیارد خواهد رساند.

این جهش بزرگ برای شبکه‌ای که در حال حاضر ۶.۷ میلیارد توکن در اختیار دارد و به دنبال سقف ۱۰۰ میلیارد توکن است، به حساب می‌آید. با این سرعت، پی به سرعت به سمتی حرکت می‌کند که به عنوان یکی از دارایی‌های دیجیتال پریشمار شناخته می‌شود.

در همین حال، پشتیبانی از صرافی‌ها نامنظم باقی مانده است. OKX اولین پلتفرم بزرگ بود که پی را فهرست کرد و پس از آن Bitget، Gate.io و MEXC به آن پیوستند و در حال حاضر Gate.io در حجم معاملات پیشتاز است.

اما توکن هنوز به اکثر صرافی‌های سطح اول مانند بایننس، کوین بیس، کراکن و بای بیت نرسیده است. در حقیقت، مدیر عامل بای بیت به صراحت پی را یک “کلاهبرداری” خواند، مضمونی که توسعه‌دهندگان آن به شدت رد می‌کنند.

بنابراین واقعاً در پشت پرده شبکه پی چه می‌گذرد؟ و با آزادسازی بیشتر توکن‌ها در بازار، چه انتظاراتی برای سرمایه‌گذاران در هفته‌ها و ماه‌های آینده وجود دارد؟ بیایید به بررسی دقیق‌تری بپردازیم.

مشکلات، تأخیرات و بن بست‌ها

پشت سقوط شدید قیمت پی کوین، یک سری مشکلات داخلی نهفته است — مسائلی که بیشتر به شکاف‌های عملیاتی مربوط می‌شود و کمتر به احساسات بازار.

یکی از بزرگترین ناامیدی‌ها، یک نقطه گلوگاه است: KYC. تأیید هویت کاربر، فرآیند استانداردی که برای تأیید هویت کاربران استفاده می‌شود، به یک کابوس برای پایگاه بزرگ کاربران شبکه پی تبدیل شده است.

این مرحله الزامی است. بدون آن، کاربران نمی‌توانند توکن‌های ماین‌شده پی خود را به پایانه اصلی منتقل کنند، به این معنی که هیچ معامله، هیچ برداشت و به طور کلی هیچ دسترسی به ارزشی که معتقدند کسب کرده‌اند، نخواهند داشت.

گزارش‌ها نشان می‌دهد که با وجود راه‌اندازی شبکه باز در تاریخ ۲۰ فوریه و تمدید دوره شGrace KYC و مهاجرت تا ۱۴ مارس، تیم اصلی پی در پردازش صف انتظار برای بیش از ۶۰ میلیون کاربر تخمینی خود دچار مشکل شده است.

انتقال از ارائه‌دهنده شخص ثالث Yoti به یک سیستم KYC اختصاصی قرار بود مقیاس‌پذیری را بهبود بخشد، اما مشکلات فنی، مانند وضعیت «تأیید موقتی» که پیشرفت را متوقف می‌کند، بسیاری از کاربران را در بلاتکلیفی گذاشته است.

برخی از برآوردها حاکی از آن است که تنها حدود ۱۴ میلیون کاربر موفق به مهاجرت شده‌اند، که نشان‌دهنده یک مشکل جدی در ظرفیت است.

پلتفرم‌های رسانه‌های اجتماعی، به‌ویژه X، پر از تجربیات کاربران پی است که با این تجربه ناکارآمد مواجه شده‌اند.

یک کاربر به اشتراک گذاشت که چطور پی کوین‌های او در ابتدا به‌عنوان مهاجرت شده علامت‌گذاری شده بود، سپس بدون هیچ توضیحی به‌طور غیرمنتظره‌ای برگشت داده شد و او را در یک حلقه تأیید مجدد و انتظار باقی گذاشت.

من در اینجا گم‌شده‌ام 🙄
پی من مهاجرت شده بود، سپس بدون هیچ توضیحی به «برگشت» علامت‌گذاری شد. دوباره مهاجرت شد و من کیف پول مهاجرت خود را تأیید کردم و هنوز در انتظار هستم! دارم احساس می‌کنم که این همه یک کلاهبرداری است. pic.twitter.com/Av27q5zZNE

— رولا الهلابی (@Rulaelhalabi) ۳۱ مارس ۲۰۲۵

کاربر دیگری ۱,۴۲۷ توکن پی را فقط به این دلیل که مهاجرت او قبل از پایان دوره مهلت به اتمام نرسیده بود، گزارش کرده است، با وجود اینکه در تمام مدت در صف انتظار بوده است.

🥵 این پیشگام ۱۴۲۷ $Pi را به خاطر نرسیدن به مهلت دوره مهلت از دست داد

به گفته این پیشگام، او در صف مهاجرت بود و منتظر بود تا مهاجرت او انجام شود.

آیا این عادلانه است؟ آیا این منطقی است؟

از دست دادن پی به خاطر انتظار در موقعیتی که نمی‌توانی… pic.twitter.com/sm5N5U6Cin

— اعضای شبکه پی π (@pinetworkmember) ۱۴ مارس ۲۰۲۵

داستان‌هایی از این دست خشم و اضطراب را تشدید کرده است، به‌ویژه در میان کسانی که سال‌ها به ماینینگ این توکن پرداخته‌اند با امید دسترسی آینده. آنچه فشار را تشدید می‌کند، سکوت است. تیم اصلی پی، که اغلب به‌عنوان PCT نامیده می‌شود، کارت‌های خود را نزدیک به سینه نگه داشته است.

به‌ندرت شفافیت در مورد جنبه‌های اصلی نقشه راه وجود دارد. کاربران هیچ به‌روزرسانی واضحی در مورد مشوق‌های اعتبارسنج، وضعیت توسعه dApp، یا حتی اینکه چه اتفاقی برای درآمد مزایده دامنه .pi پی افتاده است، ندارند.

**مشکلات با شبکه پی:
مسائل KYC حل‌نشده، جایزه‌های اعتبارسنج، پی‌کوین‌های تأیید نشده، ۱۰۰dApps گم‌شده، زمان‌بندی مهاجرت دوم، آزادسازی تصادفی میلیون‌ها پی در CEX، کمبود شفافیت درباره نقشه راه پی شامل مزایده اخیر دامنه پی، ارزش پی و مسائل GCV.

— دکتر MSI (@shahidwafa789) ۲۶ مارس ۲۰۲۵

حقیقت می‌تواند به مراتب کمتر دراماتیک باشد، اما عدم ارتباط مستمر اجازه می‌دهد تا گمانه‌زنی‌ها داستان را تسخیر کند. یک کاربر به‌صراحت بیان کرد: “از اینجا به نقاط اوج جدید رفتن می‌تواند بسیار دشوار باشد.”

فعالیت داستان متفاوتی را روایت می‌کند

آخرین تلاش شبکه پی برای نشان دادن کاربرد واقعی از طریق PiFest، یک ابتکار تجاری جهانی از تاریخ ۱۴ تا ۲۱ مارس بود. این رویداد به‌عنوان یک کمپین برای افزایش پذیرش روزمره، هدف‌گذاری شد تا نشان دهد چگونه پی می‌تواند در شرایط عملی مورد استفاده قرار گیرد، چه برای خرید مواد غذایی، لباس، تعمیرات خودرو، یا خدمات دیجیتال.

اولین PiFest در شبکه باز رکورد مشارکت را به نمایش گذاشت. در مجموع بیش از ۱۲۵,۰۰۰ فروشنده ثبت نام کردند – از جمله بیش از ۵۸,۰۰۰ فروشنده فعال – و ۱.۸ میلیون پیشگام از نقشه پی استفاده کردند که کاربرد واقعی پی را در سطح جهانی نشان می‌دهد. https://t.co/l74jSfQAJu

پیشگامان و…

— تیم اصلی پی (@PiCoreTeam) ۱ آوریل ۲۰۲۵

به‌طور نظری، اعداد گزارش شده به نظر چشمگیر می‌رسید. بیش از ۱۲۵,۰۰۰ فروشنده ثبت‌نام کردند که شامل ۵۸,۰۰۰ فروشنده فعال و حدود ۱.۸ میلیون پیشگام بود. اما در پس این مقیاس، فعالیت واقعی شبکه داستان متفاوتی را روایت می‌کند.

داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد که حجم پرداخت‌ها در طول این رویداد تغییر کمی کرده است. همانطور که یک کاربر در X گفت، “تعداد پرداخت‌ها در #PiFest کنونی به‌طور قابل توجهی افزایش نیافته است” که پیشنهاد می‌کند بسیاری از کاربران تمایلی به خرج کردن توکن‌های خود ندارند یا ترجیح می‌دهند در حالی که عدم اطمینان در مورد آینده پی وجود دارد، آنها را نگه دارند.

این تردید نشان‌دهنده ترک‌های عمیق‌تری در اکوسیستم است. پی قبلاً به ساخت یک پایه گسترده از dApps متعهد شده بود تا کاربران به جز ماینینگ و انتقال‌های همتا به همتا مشغول شوند.

بیایید با احتیاط هر قدمی برداریم. روز پی و سالگرد ششم قرار بود بزرگترین اعلامیه‌ها را داشته باشند. حتی صرافی‌ها آماده بودند تا جشن بگیرند، اما هیچ چیز… هیچ اعلامیه‌ای بزرگ… هیچ ۱۰۰ dApps… برای من این یک مشکل جدی است!

— دکتر آلت‌کوین (@Dr_Picoin) ۱۵ مارس ۲۰۲۵

با این حال، بررسی‌های شخص ثالث نشان می‌دهد که تنها تعداد کمی از dApps در حال حاضر عملیاتی هستند و آنهایی که وجود دارند در مقایسه با پلتفرم‌هایی مانند اتریوم (ETH) یا سولانا (SOL) از کارایی قابل توجهی برخوردار نیستند. بدون وجود یک لایه کاربردی قوی، انگیزه‌ای برای استفاده روزانه از توکن محدود است.

یکی از استراتژی‌های اصلی پی، ادغام برنامه‌ریزی شده‌اش با کیف پول کریپتو تلگرام بود. در ابتدا به‌عنوان یک اقدام برای گسترش دسترسی اعلام شده بود، اما این تلاش هنوز به تعامل یا نتایج قابل مشاهده‌ای منجر نشده است.

در همین حال، نگرانی‌ها در مورد حریم خصوصی نیز به تدریج در حال ظهور هستند. سیستم KYC پی از یک فرآیند مبتنی بر جامعه استفاده می‌کند که در آن کاربران دیگران را با استفاده از ویدیوهای سلفی و بررسی‌های شناسایی تأیید می‌کنند.

در حالی که این رویکرد با هدف مقیاس‌پذیری دسترسی طراحی شده بود، دارای ریسک‌هایی نیز هست. اگر تحریرها به درستی انجام نشود، اطلاعات شخصی ممکن است فاش شود که به یکی از نگرانی‌های روزافزون کاربران تبدیل شده است.

به‌طور کلی، اکوسیستم پی هنوز حس برنامه‌ریزی را دارد. تا زمانی که پلتفرم مشوق‌های واقعی را برای فروشندگان ایجاد نکند، اعتماد کاربران را بهبود نبخشد و برنامه‌های کاربردی کاربردی تحویل ندهد، پذیرش عمومی به احتمال زیاد از دسترس خارج خواهد بود، فارغ از اینکه چند کاربر به‌طور فنی در حال onboard شدن هستند.

لحظه‌ای سرنوشت‌ساز

شبکه پی در حال ورود به آنچه که بسیاری در فضای کریپتو به‌عنوان یک مرحله حیاتی در کارایی توصیف می‌کنند، است. اینجاست که تنها هیجان دیگر کافی نیست تا ارزش را حفظ کند و عواملی مانند استفاده در دنیای واقعی، فعالیت توسعه‌دهندگان و قدرت اکوسیستم شروع به تعیین می‌کند که آیا یک پروژه دوام خواهد آورد یا از بین خواهد رفت.

تاریخ داستان‌های احتیاط‌آمیزی ارائه می‌دهد. پروژه‌هایی که نتوانستند از این مرحله عبور کنند، مانند BitConnect، OneCoin و حتی نام‌های معتبرتری مانند NEM و Verge، به‌دلیل ترکیبی از وعده‌های بزرگ و تحویل ضعیف در نهایت سقوط کردند.

این چرخه تمایل به تکرار دارد. این با هیجان اولیه کاربران و رشد سریع ارزش شروع می‌شود، سپس با تأخیر در اجرا و در نهایت با شک و تردید رو به رشد و از دست دادن اعتماد به پایان می‌رسد.

برای سرمایه‌گذاران، ماه‌های پیش رو حائز اهمیت خواهد بود. بر آنچه در زنجیره در حال وقوع است تمرکز کنید. پیگیری کنید که چند کیف پول واقعاً در حال مهاجرت هستند، به برنامه‌های آزادسازی توکن‌ها توجه کنید و از درک قیمت بدون زمینه احتیاط کنید.

مگر اینکه پی بتواند نشانه‌هایی از فعالیت واقعی کاربران، مدیریت بهتر توکن و اکوسیستمی بالغ نشان دهد، هر نوع افزایشی کوتاه‌مدت بعید است که پایدار بماند. مانند همیشه، با احتیاط به بازار نزدیک شوید و هرگز بیشتر از آنچه که می‌توانید از دست بدهید سرمایه‌گذاری نکنید.