فرار به سمت بیت‌کوین و طلا: چرا سرمایه‌گذاران اعتماد خود را به دلار از دست داده‌اند؟

نکات کلیدی خبر

• شاخص دلار آمریکا (DXY) به پایین‌ترین سطح خود در شش هفته اخیر رسیده که این نشان‌دهنده کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران به سیاست‌های پولی فدرال رزرو است.
• با وجود ادامه جریان خروج سرمایه از ETFهای طلا، صندوق‌های ETF بیت کوین بیش از ۳ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده‌اند.
• تحلیل‌گران بر این باورند که سرمایه‌گذاری ۱۷۱ میلیارد دلاری دولت آمریکا در بیت کوین می‌تواند تسلط این کشور را تقویت کرده و چین را پشت سر بگذارد.

قیمت طلا از ۲۹ می تا ۲ ژوئن تقریباً ۳ درصد افزایش یافته و به بالاترین سطح خود در بیش از سه هفته گذشته دست یافته است. در عین حال، بیت کوین به رغم کاهشی 3 درصدی در هفت روز گذشته، بیش از ۱۰۵ هزار دلار معامله می‌شود.

اگرچه در نگاه اول، عملکرد کوتاه‌مدت بیت کوین چندان قوی نبوده است، اما چند شاخص کلان اقتصادی نشان می‌دهند که این ارز دیجیتال می‌تواند به سرعت رالی صعودی جدیدی را آغاز کند.

از سوی دیگر، شاخص دلار آمریکا (DXY) به پایین‌ترین سطح شش هفته اخیر خود رسیده است – که نشان‌دهنده کاهش سرمایه‌گذاری‌های دلاری سرمایه‌گذاران می‌باشد. این روند معمولاً به معنای کاهش اعتماد به سیاست‌های پولی فدرال رزرو یا نگرانی از بدهی‌های دولت آمریکاست.

«اسکات بسنت»، وزیر خزانه‌داری آمریکا، در مصاحبه‌ای با شبکه CBS در تاریخ ۱ مه بیان کرد: «آمریکا هرگز نکول نخواهد کرد» و همچنین هشدار داد که «ما در منطقه هشدار قرار داریم».

این اظهارات پس از این مطرح شد که مدیرعامل جی‌پی مورگان، جیمی دایمون، نسبت به طرح مجلس نمایندگان برای افزایش ۴ تریلیون دلاری سقف بدهی هشدار داد.

کاهش قدرت دلار باعث می‌شود دارندگان اوراق قرضه دولتی آمریکا (به ارزش ۳۱.۲ تریلیون دلار) به دنبال سود بیشتر در دارایی‌های دیگر باشند. در صورتی که سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیردلاری مانند بیت کوین بازده بهتری داشته باشد، منابع مالی به سمت این دارایی‌ها حرکت خواهد کرد.

انگیزه دولت آمریکا برای متنوع‌سازی ذخایر طلا

طلا همیشه گزینه‌ای امن برای سرمایه‌گذاران به شمار می‌آید، اما یک مانع مهم دارد: دولت آمریکا بزرگ‌ترین دارنده طلای جهان است و ممکن است بخشی از این ذخایر را بفروشد تا وضعیت مالی‌اش را بهبود بخشد و ارزش دلار را تقویت کند.

حتی اگر آمریکا ۱۷٪ از ذخایر طلای خود را بفروشد (رقمی حدود ۱۷۱.۸ میلیارد دلار با قیمت‌های کنونی)، هنوز با فاصله زیاد، بزرگ‌ترین دارنده طلای جهان خواهد ماند. اما این مبلغ تنها هزینه حدود سه هفته کسری بودجه را تامین می‌کند و تأثیر مالی آن بسیار محدود خواهد بود.

در مقابل، سرمایه‌گذاری ۱۷۱.۸ میلیارد دلاری در بیت کوین توانایی آمریکا را در این زمینه تثبیت کرده و حتی از ذخایر بیت کوین چین (حدود ۱۹۰ هزار BTC) پیشی خواهد گرفت. نکته مهم‌تر این است که این سناریو به دنبال امضای دستور اجرایی «ذخایر راهبردی بیت کوین» توسط دونالد ترامپ در مارس ۲۰۲۵ به واقعیت نزدیک‌تر شده است.

با اینکه آمریکا بزرگ‌ترین ذخایر طلای جهان را در اختیار دارد، اما در میان چهار کشور برتر تولیدکننده طلا قرار ندارد. بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، چین، روسیه، استرالیا و کانادا در صدر تولید طلای جهانی هستند؛ بنابراین، آمریکا انگیزه چندانی برای افزایش قیمت طلا، به‌ویژه در شرایط تنش‌های ژئوپلیتیکی و اختلافات تجاری ندارد.

آیا سرمایه‌ها از طلا به بیت کوین انتقال می‌یابند؟

به‌علاوه، داده‌ها نشان می‌دهند که علی‌رغم افزایش قیمت طلا، جریان سرمایه از ETFهای طلا همچنان منفی مانده است، در حالی که ETFهای اسپات بیت کوین از ۱۵ می تاکنون بیش از ۳ میلیارد دلار ورودی جذب کرده‌اند. این موضوع ممکن است به معنای مهاجرت سرمایه‌گذاران طلا به سمت رمزارزها نباشد، اما نشان‌دهنده کاهش اعتماد به رشد طلا در کوتاه‌مدت است.

ارزش بازار طلا هم‌اکنون به ۲۲.۷ تریلیون دلار رسیده است که با این رقم، جذابیت کمتری نسبت به سهام و سرمایه‌گذاری‌های جایگزین دارد. در مقابل، ارزش بازار بیت کوین ۲.۱ تریلیون دلار است – که نشان‌دهنده ظرفیت بیشتری برای رشد است.

اکنون بیت کوین نه به‌عنوان رقیب مستقیم طلا، بلکه به‌عنوان پاسخ به ناپایداری مالی آمریکا مورد توجه قرار گرفته است – همان دلایل که قیمت طلا را نیز بالا می‌برد.