کاربران اتریوم در حال فرار! چه دلایلی باعث کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران به ETH شده است؟
در حالی که بسیاری از تحلیل‌گران بر قدرت بنیادین شبکه اتریوم تأکید دارند، شواهد جدید نشان‌دهنده‌ی افت شدید فعالیت کاربران در شبکه‌ی اصلی این ارز دیجیتال است. کاهش چشم‌گیر تراکنش‌ها منجر به افت نرخ سوزاندن ETH شده است؛ این سازوکار به منظور کنترل عرضه و تقویت مدل ضدتورمی اتریوم طراحی شده بود. به همین دلیل، با افزایش عرضه‌ی در گردش، فشار تورمی بر قیمت این دارایی تشدید شده و نگرانی‌ها نسبت به آینده‌ی کوتاه‌مدت آن افزایش یافته است.
از سویی دیگر، شاخص‌های تکنیکال نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا به بازار اسپات را نمایان کرده‌اند. اتریوم با وجود کاهش نسبی قیمت، شاخص قدرت نسبی (RSI) خود را در محدوده‌ی مثبت حفظ کرده است. این امر امیدها به عبور از سطح مقاومتی ۲,۰۰۰ دلاری را زنده نگه‌داشته است. در این شرایط، سرمایه‌گذاران باید پاسخ این سوال را پیدا کنند: آیا کاهش فعالیت شبکه تهدیدی برای اتریوم است یا فرصتی برای ورود به بازار پیش از جهش قیمتی بالقوه؟
کاهش نرخ توکن‌سوزی و فشار بر عرضه در گردش
بر اساس گزارش بی‌این‌کریپتو (Beincrypto)، در چند ماه اخیر، شبکه اتریوم با افت قابل توجهی در تعداد تراکنش‌ها و فعالیت کاربران مواجه بوده است. این کاهش منجر به افت نرخ سوزاندن توکن ETH (بر اساس مکانیزم EIP-1559) شده است. تنها در ماه گذشته، بیش از ۷۲,۹۰۰ واحد اتریوم معادل ۱۳۴ میلیون دلار به عرضه در گردش اضافه شده است. این مقدار نشان‌دهنده‌ی افزایش تورم در شبکه‌ای است که قرار بود با ساختار جدید خود، خاصیت ضدتورمی داشته باشد.
چرا نرخ توکن‌سوزی کاهش یافته است؟
طبق داده‌های اتراسکن (Etherscan)، میزان روزانه‌ی توکن‌های سوزانده‌شده از ابتدای سال جاری تاکنون بیش از ۹۵٪ کاهش یافته و در ۲۰ آوریل، کمترین مقدار روزانه در تاریخ شبکه ثبت شده است.
کوچ کاربران به لایه‌دوم‌ها و شبکه‌های رقیب
تعداد زیادی از کاربران به سمت پروژه‌های لایه دوم نظیر آپتیمیسم (Optimism) و آربیتروم (Arbitrum) مهاجرت کرده‌اند. دلیل اصلی این انتقال، کارمزدهای پایین‌تر و سرعت بالاتر انجام تراکنش‌ها در این شبکه‌هاست. به‌عنوان مثال، در ۳۰ آوریل، میانگین کارمزد تراکنش در Optimism تنها ۰.۰۲۴ دلار بود، در حالی که کارمزد همین تراکنش در اتریوم اصلی حدود ۰.۱۸ دلار هزینه داشت، یعنی بیش از ۷ برابر گران‌تر.
هم‌زمان، پروژه‌هایی مانند سولانا (Solana) به‌عنوان «قاتلان اتریوم» توجه زیادی جلب کرده‌اند. این عوامل به کاهش فعالیت مستقیم کاربران در شبکه اصلی اتریوم منجر شده است.
بنیادهای اتریوم همچنان قدرتمند هستند
با وجود افت فعالیت شبکه، تحلیل‌گران برجسته به قدرت بنیادهای اتریوم دفاع می‌کنند. به گفته وینسنت لیو (Vincent Liu)، مدیر سرمایه‌گذاری در Kronos Research:
ارزش کل قفل‌شده (TVL) اتریوم ۳۶۸,۹۲۱ میلیارد دلار است و آن را در صدر شبکه‌های لایه اول قرار می‌دهد.
تموجین لویی (Temujin Louie)، مدیرعامل Wanchain، همچنین اظهار می‌دارد:
معماری جدید اتریوم پس از مرج، پتانسیل ضدتورمی دارد. اگرچه موفقیت این مدل به فعالیت کاربران بستگی دارد، اما از نظر ساختاری برتری نسبت به بسیاری از رقبا دارد.
تحلیل تکنیکال اتریوم: آیا قیمت ETH به بالای ۲,۰۰۰ دلار بازمی‌گردد؟
در زمان نگارش این گزارش، قیمت اتریوم در حدود ۱,۸۳۴ دلار قرار دارد و شاخص قدرت نسبی (RSI) آن به ۵۷.۶۸ رسیده است. این شاخص نشان‌دهنده‌ی فشار خرید اتریوم در بازار اسپات است. اگر این روند ادامه یابد، احتمال شکست مقاومت ۲,۰۲۷ دلار وجود دارد.
اما اگر فشار خرید تضعیف شود، قیمت می‌تواند تا سطح حمایت ۱,۷۳۳ دلار عقب‌نشینی کند. بر اساس تحلیل تکنیکال اتریوم، قیمت ETH ممکن است وارد یک فاز تثبیت (رنج) شود یا حتی افت بیشتری را تجربه کند.
تأثیر عوامل کلان اقتصادی بر آینده قیمت اتریوم
کادن اشتادلمن (Kadan Stadelmann)، مدیر فنی پلتفرم کومودو (Komodo Platform)، هشدار داده است که سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو (افزایش نرخ بهره) نیز می‌تواند فشار نزولی بر اتریوم وارد کند. او معتقد است اگر افت فعالیت کاربران ادامه پیدا کند، قیمت ETH ممکن است وارد روند نزولی بلندمدت شود.
جمع‌بندی: فرصت یا تهدید؟
اتریوم در حال حاضر در نقطه حساسی قرار دارد. از یک سو، افت فعالیت شبکه و افزایش عرضه در گردش، فشار نزولی بر قیمت وارد کرده‌اند. از سویی دیگر، شاخص‌های تکنیکال نشانه‌هایی از تقویت خرید و احتمال شکست مقاومت را نشان می‌دهند.
در نهایت، مسیر قیمت اتریوم به چند عامل کلیدی وابسته است: بازگشت کاربران به شبکه اصلی، موفقیت راه‌حل‌های لایه دوم و جهت‌گیری سیاست‌های پولی آمریکا. در صورت برگشت تقاضا و بهبود نرخ سوزاندن، اتریوم می‌تواند بار دیگر به قله‌های قیمتی خود نزدیک شود.
